外匯存底暴增 遭批「大泡沫」

〔記者盧冠誠/台北報導〕美國聯準會及歐洲央行的超級寬鬆貨幣政策,讓國際熱錢持續湧入亞洲,推升亞洲貨幣面臨強大升值壓力,新台幣匯率除了外有熱錢狙擊,對內又有外匯存底暴增恐造成「民國一百年大泡沫」的批評,腹背受敵的央行,短期力守新台幣三十一元兌一美元的態度仍相當明確。

日本、韓國、泰國、菲律賓及馬來西亞等國紛紛表態阻升後,央行也在上週四發表「新彭三條」,強調阻升是必要的,除了呼應亞洲��行的阻升連線外,更表明向熱錢宣戰的決心。

國際熱錢蜂擁而至,新台幣上週的實際交易區間大都位於三十一元兌一美元之下,最高甚至升至三○.六七五元兌一美元,但央行每天透過尾盤作價,終場收盤價均能回復三十一元兌一美元之上,顯示央行以三十一元做為短期攻防戰的底線相當明顯。

若央行只透過尾盤作價卻不進場買匯,就會造成匯市開盤即反映前一日作價前的匯率,形成彈升三至四角的「向下跳空缺口」,不過,上週五在「新彭三條」的嚇阻下,外商銀行已開始回補美元,央行這招除了透過熱錢的實質買盤來填補缺口,也穩固三十一元大關。

我國是出口導向國家,匯率穩定尤其重要,雖然央行力抗外部熱錢進逼,但國內卻出現反對阻升的批評,認為央行透過買匯阻升,除了造成外匯存底不斷攀升外,同時也釋放出等值的新台幣,恐形成一百年來最大的資產價格泡沫。

阻升增持美元部位「微不足道」

九月份我國外匯存底為三八○五億美元,月增達八十四億美元,創近一年最大增幅,讓外界對央行強力阻升的聯想再起;但央行外匯局長林孫源強調,九月份因阻升所增持的美元部位是「微不足道的」,非外匯存底增加主因。

那外匯存底增加是否就會釋出等值新台幣?關鍵在央行是否有發行定存單(NCD)沖銷。二○○九年以來,我國外匯存底增加八八八億美元(約新台幣二.八兆元),但同一時間NCD餘額也增加二.一兆元,顯示在央行積極沖銷下,應不致造成「百年泡沫」。

而且我國非國際貨幣基金(IMF)會員國,若受到熱錢攻擊,就只能靠自己,因此必須要有足夠的外匯存底,同時對國家信用評等也具有一定幫助,所以若以過高的外匯存底批評央行,實在有失公平。

央行總裁彭淮南是在亞洲金融風暴期間的一九九八年二月上任,對於匯率過度波動造成經濟、金融嚴重衝擊的感觸特別深,因此致力維持新台幣動態穩定,然而現在要面對的這股資金狂潮,絕對比當時更凶更猛。

儘管「新彭三條」短期已產生嚇阻效果,但在國際熱錢匯入亞洲的趨勢沒有反轉前,深諳「柳樹理論」的央行總裁彭淮南,要如何讓新台幣安度風暴,攸關台灣未來經濟走勢與發展。


本文來自: http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/101011/78/2eppp.html
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